国信证券：光库科技（300620）-一季度经营承压，铌酸锂调制器业务有序推进

光库科技(300620)2022年第一季度受内外部因素影响，经营压力较大，营业收入和利润同步下滑。2022年第一季度实现营收1.41亿元（-2.96%），归母净利润2295万元（-7.56%），扣非后归母净利润1326万元（-40.3%）。收入端下滑主要系光纤激光器件下游客户去库存导致需求疲软以及一季度广东疫情加剧影响正常生产和物流调度。扣非后归母净利润下滑幅度大于收入下滑幅度，主要系（1）疫情影响生产经营效率；（2）公司加大研发投入；（3）光库米兰受俄乌战争影响，上游原材料成本和费用有所提升，短期经营压力较大。公司短期经营承压，后续有望逐季度好转。2022年第一季度毛利率和净利率同比下降0.77pct和0.81pct。销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-1.18pct/-0.93pct/5.16pct/4.26pct。公司加大研发投入，利息收入较上年同期减少，销售和管理费用整体费用率端有所提升。一季度为全年销售淡季，后续随着光纤激光器件和铌酸锂调制器产品的交付和募投项目产能持续爬坡，公司经营情况有望逐季度好转。传统业务稳步发展，下游需求景气。光纤激光器行业需求旺盛，公司的隔离器