中银证券：倍轻松（688793）-2021年报&2022一季报点评：营收稳定增长，股权激励彰显信心

倍轻松(688793)2021年公司实现营收11.90亿元，YOY+43.93%，归母净利润0.92亿元，YOY+29.92%；其中21Q4实现营收3.76亿元，YOY+23.77%，归母净利润0.26亿元，YOY-31.78%。2022Q1公司实现营收2.48亿元，YOY+15.29%，实现归母净利润-0.10亿元，YOY-188.84%。支撑评级的要点品类延展成效显著，股权激励彰显信心。1）产品方面，公司坚持产品创新，持续推出头部按摩器Dream6、颈部按摩器NeckC2等新一代主系列产品，2021年头部/颈部/眼部/头皮营收YOY+11.11%/50.19%/19.35%/1.60%；同时持续拓展以智能艾灸盒为代表的艾灸系列产品，2021年公司艾灸系列产品营收占比超过5%。2）渠道方面，公司积极布局天猫、京东等主流电商平台，并加强与抖音等新媒体渠道合作，把握流量入口，根据官旗战报，2021年双11倍轻松线上销售额同比增长86.6%；2021年公司线上渠道收入YOY+58.44%，营收占比57.05%，22Q1线上渠道保持高速增长，YOY+48.77%。公司持续优化线下直营门店布局