国金证券：中兵红箭（000519）-培育钻需求旺盛，1Q22盈利水平大幅提升

中兵红箭(000519)业绩简评4.25公司公告1Q22营收13.82亿元、同增1.15%，归母净利2.82亿元、同增191.03%、略超此前预告区间（2.4~2.8亿元）上限。经营分析1Q22盈利水平同比大幅改善。1Q22净利率20.37%（+13.29PCT）提升幅度扩大，主要为毛利率升（+16.11PCT），净利率提升幅度低于毛利率主要为利润总额增加、所得税增多（+3183万元）。经营活动现金流净额-5.59亿元、同降289.28%，主要为销售回款减少及采购材料款增多；投资活动现金流净额同增37.09%，主要为构建固定资产及投资理财支出金额减少；固定资产、在建工程较21年底分别减少1721万元、增加4659万元。超硬材料获益培育钻需求旺盛自2H20以来业绩持续提升显著：获大克拉培育钻量产技术突破，2H20培育钻业务发展亮眼，进入21年培育钻扩产、量价齐升+工业钻供给紧张价格上涨，培育钻业务21年营收24亿元、同增25.21%，毛利率43.45%（+6PCT），净利6.57亿元、同增60.2%，净利率27.3%（+6PCT）。1H20/2H20/1H21/2H21营收8.2/11.