华鑫证券：金徽酒（603919）-业绩超预期，高档酒持续发力

金徽酒(603919)事件2022年04月25日晚间，公司发布2022年一季报：2022Q1营收7.06亿元，同增38.8%；归母净利润1.65亿元，同增43%；扣非净利润1.63亿元，同增42%。业绩超预期，蓄水池效应明显公司2022Q1营收7.06亿元，同增38.8%；归母净利润1.65亿元，同增43%；扣非净利润1.63亿元，同增42%，业绩超预期。2022Q1毛利率66.35%（同增0.85pct），系高档酒占比进一步提升所致；净利率23.33%（同增0.6pct），盈利能力显著提升。2022Q1销售费用率15.72%（同增4.1pct），继续加大市场投入力度。2022Q1经营活动现金流净额2.69亿元（同增933%），其中回款8.46亿元（同增57%），春节开门红效应明显。2022Q1末合同负债4亿元，环比增加0.42亿元，同增2.02亿元，蓄水池效应明显。2022年目标：公司力争营收25亿元，同增40%。高档酒占比继续提升，省外占比进一步提升分产品来看，2022Q1高档酒营收4.38亿元，同增45%，占比62%（同增2pct）；中档酒营收2.53亿元，同增29%，占比36%