中国银河：伟明环保（603568）-焚烧发电业绩持续增长，积极开展新材料业务布局

伟明环保(603568)事件：伟明环保发布2021年年报：2021年实现营业收入41.85亿元，同比增长34.00%；实现归母净利润15.35亿元（扣非14.88亿元），同比增长22.13%（扣非21.42%）。稀释EPS为1.20元/股，加权ROE为24.91%。业绩维持增长，盈利能力依然突出。公司2016-2021年营业收入和归母净利润复合增速分别为43.28%和36.12%，公司作为垃圾焚烧领域全产业链运营的领先企业，盈利能力突出。公司2021年毛利率为47.07%，同比下降6.87pct；净利率36.75%，同比下降3.45pct。主要是会计准则变动所致，公司从2021年起对在建PPP项目确认建造收入，收入结构变动导致利润率下滑，但公司盈利指标依然处于行业领先水平，这主要得益于公司掌握装备制造环节，对项目成本管控能力较强，拥有丰富的产业经验，从而能够不断提升项目营运效率，维持较高的盈利水平。焚烧产能持续扩张，运营效率稳步提升。截至2021年末，公司拥有生活垃圾焚烧发电项目合计设计规模约5.07万吨/日（含盛运环保、国源环保、参股和委托运营项目），其中运营及试运营项目设计总规模约