太平洋证券：绿的谐波（688017）-业绩符合预期，预计22年继续高增长

绿的谐波(688017)事件：公司发布2021年报，21年公司实现收入4.43亿元，同比增长104.77%；实现归母净利润1.89亿元，同比增长130.56%。其中Q4单季度实现收入1.24亿元，同比增长82.95%；实现归母净利润4724万元，同比增长154.36%。公司同时发布，拟向全体股东每10股派发现金红利6.5元（含税），并以资本公积转增股本4股。谐波减速器继续扩产，预计22年需求依然旺盛。统计局数据显示，21年国内工业机器人产量36.6万台、同比增长44.9%。公司谐波减速器性能位居行业前列、下游需求旺盛，同时公司稳步推进扩产，21年实现产量26.74万台、同比增长138.34%。展望22年，我们结合近期调研情况预计国产工业机器人将进一步保持高速增长，利好公司订单。维持高毛利率，研发费用上升明显。Q4单季度公司毛利率52.41%，同比+9.33pct、环比-1.61pct，维持高毛利率。Q4单季度公司期间费用率18.5%，同比+7.76pct，主要系1）股权激励股份支付费用略微增加管理费率；2）研发人员薪酬及直接研发投入增加，使得研发费用上升2.85pct。谐波减速器应用前