东吴证券：明月镜片（301101）-2021年归母净利同比+17.3%至8209万元，静待近视防控眼镜放量

明月镜片(301101)投资要点归母净利润同比+17.3%至8209万元。公司于2022年4月24日晚公布2021年年报和2022年一季报，2021年公司实现收入5.76亿元，同比+6.65%，实现归母净利润8209万元，同比+17.3%，实现扣非归母净利润7443万元，同比+17.3%。退出过度竞争的低段低价的市场，专注于中高端市场。公司已经形成了完备的产业链一体化布局，分产品来看，2021年公司的主要产品镜片生产销售收入4.5亿元，同比+3.7%，主要因为公司在持续退出过度竞争的低段低价的市场，专注于做大肌肉型业务，原料业务收入6151万元，同比+26.7%，眼镜业务收入5553万元，同比+12%。随着产品结构的优化，毛利率略有改善。公司2021年毛利率为54.7%，其中镜片毛利率57.1%，同比+0.4pct，得益于高毛利率功能性产品占比的提升。销售费用率19.4%，同比减少1.5pct，管理费用率13.3%，同比上升1pct，未来随着产品结构的改善，毛利率有望提升。我国镜片市场改善型需求仍有较大发展空间。公司的规模优势明显，根据欧睿2020年数据，以零售量计算，明月镜片以10.