华鑫证券：舍得酒业（600702）-业绩符合预期，趋势向好不变

舍得酒业(600702)事件2022年04月21日晚间，公司发布2022年一季报：公司营收18.84亿元，同增83.25%；归母净利润5.31亿元，同增75.75%；扣非净利润5.17亿元，同增72.45%。投资要点业绩符合预期，结构优化提升毛利率公司营收18.84亿元，同增83.25%；归母净利润5.31亿元，同增75.75%；扣非净利润5.17亿元，同增72.45%，净利润落在此前业绩预告中枢的上限位置。公司2022Q1毛利率为80.8%（同增3.2pct），系中高档酒乃至老酒产品高增长带动所致。2022Q1净利率28.2%（同减1.2pct），系营业税金及附加15.1%（同增0.5pct）、销售费用率18.5%（同增3.9pct）及管理费用率10.5%（同增1.6pct）所致。2022Q1销售回款18.2亿元，同增45.4%；经营性现金流净额4.2亿元，同增7.5%。2022Q1末合同负债为3.9亿元，环比下降2.7亿元，同比下降0.5亿元。重庆战役开卷有益，扩建产能保驾护航分产品来看，2022Q1主营业务收入17.83亿元（同增92%），我们预计老酒、T68等有不错表现；中高档