浙商证券：吉比特点评报告：Q1利润环比大增，产能扩张较快

吉比特(603444)投资要点22Q1产品上线营销压力较小带动利润环比大增22Q1公司营收同比、环比个位数增长，主要原因是产品线的继续丰富；利润环比大增主要原因是营销费用环比降幅较大。22Q1公司实现营收12.3亿元，同增9.98%、环增8.38%；实现归母净利润3.50亿元，同降4.27%、环增33.1%；实现扣非后归母净利润3.33亿元，同降6.20%、环增49.3%。从营收角度来看，根据公司公告，公司营收同比增长的主要原因是：1）《一念逍遥》运营时间同比增加，贡献了较多流水；2）22Q1产品线较21Q1产品线更为丰富。从利润角度来看，我们认为公司22Q1归母净利润环比大幅增长的主要原因是21Q4有三款游戏上线，分别为《一念逍遥（港澳台版）》《世界弹射物语》《地下城堡3：魂之诗》，产生了较大的营销费用，导致21Q4利润水平较低，而22Q1无重大营销费用开支，因此利润环比增幅较大。员工数量增长导致管理、研发费用增速较快，但总体可控从成本端来看，营销费用环比下降较多，人员开支增加。具体来说，22Q1公司毛利达到11.1亿元，同增19.8%，环增7.74%；毛利率90.6%，同增7.46