华金证券：欧派家居（603833）-大家居战略继续深化，整装业务高歌猛进

欧派家居(603833)事件公司发布2021年年报。2021年公司实现营收204.42亿元，同比增长38.68%；实现归母净利润26.66亿元，同比增长29.23%。公司拟每10股派发现金红利17.5元（含税）。投资要点21年营收规模站上两百亿新起点，21Q4信用减值损失叠加原材料价格上涨致业绩下滑。营收端，2021年，公司实现营收204.42亿元，同比增长38.68%，分季度看，21Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收33.0/49.0/62.0/60.4亿元，同比增长130.7%/38.6%/30.1%/20.6%，公司四季度在疫情和同期基数较高（20Q4营收同比增长25.3%）的情况下仍继续稳健增长。净利端，2021年，公司实现归母净利润26.66亿元，同比增长29.23%，公司业绩接近此前业绩预告下限。分季度看，21Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润2.4/7.7/11.0/5.5亿元，同比增长340.0%/30.1%/14.6%/-9.8%，21Q4业绩下滑主要为毛利率下滑和信用减值损失增加影响。衣柜及配套产品规模突破百亿，木门卫浴品类高速增长。分产品看，2021年，1）