东方证券：安琪酵母2022一季报点评：短有波折，长期向好，把握布局机会

安琪酵母(600298)事件：公司发布2022年一季报，22Q1实现营收30.3亿元/+14.1%，归母净利3.1亿元/-29.3%，扣非净利2.6亿元/-36.1%。酵母业务在高基数压力下保持正增长，海外增速环比加快。1）分产品看，公司22Q1酵母及深加工产品实现营收22.1亿元/+4.2%，制糖实现营收3.6亿元/+160.8%，包装实现营收1.1亿元/+8.9%，奶制品实现营收0.2亿元/+23.9%，其他业务实现营收3.1亿元/+18.0%；公司酵母主业增速有所放缓，一方面与去年高基数有关，另一方面与公司提价、竞争加剧有关：①尽管前期竞争对手公告提价幅度和公司较为接近，但实际提价幅度低于公司，存在一部分竞争对手抢占市场的情况；此外，公司21Q4提价后渠道提前打款囤货亦有所影响。②竞争对手因海运成本较高等原因，有部分此前出口产能目前在国内消化，行业竞争加剧。2）分地区看，公司22Q1国内实现营收21.7亿元/+13.2%，海外实现营收8.3亿元/+16.4%，海外延续21Q4的稳健增速，预计与提价、海外业务发力有关。毛利率环比提升，主要系提价效应有所显现。公司22Q1实现毛利率2