信达证券：欧派家居（603833）-整装高歌猛进，21年销售规模再上台阶

欧派家居(603833)事件：公司公告年报，2021年实现营业收入204.42亿元，同比增长38.68%，归母净利润26.66亿元，同比增长29.23%，扣非净利同比增长29.72%。拟10派17.50元（含税）。点评：家配、整装持续高增，大家居平台效应渐显。Q4单季，公司收入为60.40亿元，同比增长20.60%。分产品看，2021年衣柜及其配套家具产品、橱柜、木门、卫浴收入分别同比增长49.53%、24.22%、60.36%、33.72%，其中衣柜及家配合计收入突破100亿元。分渠道看，2021年直营店、经销店、大宗业务收入分别同比增长47.33%、40.20%、36.92%；其中，大宗业务收入占比从20年的18%降至21年的16%，整装大家居持续高增，21年整装大家居接单业绩增速超90%。门店拓展方面，2021年欧派橱柜净增52家至2459家，欧派衣柜净增77家至2201家，欧派卫浴净增217家至805家，欧铂丽净增61家至989家；其中，橱柜零售经销商合作装企超3000家，创新集成厨房商业模式21年开店超600家。21年末公司预收款相关科目余额同比增长36%，订单储备丰富对未来