东吴证券：长川科技（300604）-2021年报点评：盈利水平提升明显，业绩符合预期

长川科技(300604)事件：公司发布2021年年度报告。测试机业务表现最为出色，2021年收入端实现快速增长2021年公司实现营业收入15.11亿元，同比+88%，实现大幅增长，基本符合我们预期，主要系集成电路行业景气度较高，下游客户对半导体测试设备需求旺盛，公司通过不断加大新产品研发和新市场拓展力度、加大与行业内知名客户的合作力度等措施，市场份额持续提升。分产品来看：1）测试机：实现收入4.89亿元，同比+174.33%，收入占比达到32.37%，同比+10.19pct，是收入端增长的核心驱动力；2）分选机：实现收入9.36亿元，同比+67.59%，收入占比为61.96%，同比-7.55pct；3）其他业务：实现收入0.86亿元，同比+28.29%，收入占比为5.67%，同比-2.64pct。截至2021年底，公司存货和合同负债分别为8.87和0.11亿元，同比+104%和+89%，考虑到数字测试机、探针台等新品放量，我们认为2022年公司收入有望延续高速增长规模效应推动费用率下降明显，2021年公司盈利水平大幅提升2021年公司实现归母净利润2.18亿元，同比+157%，实现扣非