西南证券：澳华内镜（688212）-2021年业绩符合预期，疫情影响2022Q1季度表现

澳华内镜(688212)事件：1）公司发布2021年年报，收入3.47亿元（+31.8%），归母净利润5704万元（+208.2%），扣非归母净利润4772万元（+288.2%），经营活动现金流净额6615万元（-7.5%）；2）公司发布2022年一季报，22Q1收入8161万元（+13.8%），归母净利润341万元（-63.8%），扣非归母净利润176万元（-78.2%）。2021年业绩符合预期，22Q1受疫情负面影响。分季度看，21Q4和22Q1单季度收入分别为1.18/0.82亿元（+5.7%/+13.8%)，单季度归母净利润分别为3629/341万元（-21.7%/-63.8%），3月中旬以来，上海疫情严峻影响公司季度业绩收入表现。从盈利能力看，22Q1毛利率69.4%（+1.5pp），四费率64.2%（+8.8pp），其中销售费用率26.3%（+6pp），管理费用率22.8%（+1.8pp），研发费用率17.4%（+2.9pp），主要因公司股份支付费用增加以及加大研发投入所致。预计后续随着疫情影响逐渐减弱，2022年公司收入业绩有望逐季恢复。内窥镜设备稳健增长，国内表现好于国