东吴证券：拓普集团（601689）-2022年Q1业绩点评：业绩继续靓丽，汽车电子力争大幅提升

拓普集团(601689)投资要点公告要点：公司发布2022年第一季度业绩报告，符合我们预期，2022年Q1实现营收37.45亿元，同比+54.3%，实现归母净利润3.86亿元，同比+56.8%，环比+46.2%，实现扣非归母净利润3.77亿元，同比+57.1%，环比+57.2%。公司2022年3月实现营收约12.2亿元，实现归母净利润约1.4亿元，归母净利润率为11.2%。核心客户放量推动Q1营收同比高增长，毛利率回升+费用率下降推动业绩同/环比增长。2022年Q1，公司核心T客户国内实现产量17.9万辆，同比+125.7%，环比-0.2%，全球实现交付31万辆，同比+67.7%，环比+0.45%。2022年Q1公司毛利率为20.77%，环比+3.22pct。2021年Q4沪铝指数环比最大降幅为17.9%，最终降幅为9.5%，公司原材料购入到产品出库具有一定的生产周期，原材料价格影响存在一定滞后性，叠加下游客户涨价补偿逐步到位，共同推动公司毛利率环比增长。一季度公司期间费用率为7.94%，环比下降0.59pct。具体来看，销售费用率环比下降0.24pct，管理费用率环比上升0.32pc