浙商证券：张家港行2022年一季报点评：利润高增，信贷强劲

张家港行(002839)投资要点业绩概览张家港行2022年一季报：归母净利润同比+29.7%，营收同比+11.8%，增速环比+1.8pc；ROE11.8%，同比+0.1pc，ROA1.04%，同比+10bp；不良率0.94%，环比-1bp，拨备覆盖率482%，环比+7pc。利润维持高增2022Q1张家港行归母净利润同比+29.7%，维持在高位；营收同比+11.8%，增速环比+1.8pc，主要得益于利息收入增速提升。展望未来，强劲的信贷增长和充足的拨备将支撑盈利增长。具体来看：①营业外收入，22Q1张家港行营业外收入为9591万（21Q1为87万），主要是将太仓农商行股权确认后取得的非经常性损益，对利润贡献较大。②利息净收入，22Q1利息净收入同比+5.7%，增速环比+3.2pc，得益于贷款投放以量补价。其中2022Q1息差环比回落，2022Q1息差（期初期末）环比2021Q4下降9bp至2.21%，主要是资产收益率下行速度（单季期初期末环比-24bp）快于负债成本率（单季期初期末环比-18bp），推测受贷款投放对公为主以及贷款定价下行影响。展望未来，预计息差有望企稳，主要考虑22Q2起