开源证券：思瑞浦（688536）-公司信息更新报告：营业收入超预期，电源业务高速成长

思瑞浦(688536)下游需求高度景气，业绩表现持续优秀2022年4月20日，公司发布2022年一季报，受益于下游需求的高度景气，2022Q1公司营业收入为4.42亿元、同比增长164.70%、环比增长1.72%。剔除股份支付费用影响后，2022Q1公司归母净利润为1.75亿元、同比增长190.35%。考虑到营收结构变化使得毛利率小幅下滑，我们小幅下调2022年盈利预测并小幅上调2024年盈利预期，预计公司2022-2024年归母净利润为5.35/8.56/12.82亿元（原值分别为5.51/8.56/12.61亿元），EPS为6.67/10.67/15.98元，当前股价对应PE为79.1/49.4/33.0倍。由于营收预将仍处于高速增长期，维持“买入”评级。电源产品线高速增长，营收结构逐步优化2022Q1公司的信号链芯片营收为2.85亿元、同比增长92.08%；受益于线性电源、电源监控等产品收入规模的快速提升，公司的电源管理芯片营收为1.57亿元、同比增长744.08%。在2021Q4，公司的营收结构为72%的信号链芯片和28%的电源管理芯片，而在2022Q1，公司的营收结构为64.