太平洋证券：东山精密（002384）-新能源塑第二成长极，提质增效保障高质量成长

东山精密(002384)业绩情况：2021年，公司实现营业收入317.93亿元，同比增长13.17%，归母净利润18.62亿元，同比增长21.72%，扣非归母净利润15.77亿元，同比增长21.17%。主营业务多点开花，优化财务策略+管理提效助推高质量成长。2021年，在疫情导致全球电子供应链运行受阻的不利背景下，公司凭借“对标管理、提质增效”的策略，有效实现了内部挖潜，尤其是电子电路业务，Mflex在核心大客户中的料号数量及份额同步提升，Multek产能及客户结构得以完善，整体实现了稳健成长，其余各项细分业务均实现了不同程度的成长，报告期内，公司电子电路、触控显示、LED器件、精密组件四大业务板块收入分别同比增长9.78%、26.07%、20.40%、14.47%。与此同时，公司2021年不断提升管理效率，严控资本性支出，优化资本结构和债务结构，降低企业财务压力，报告期末公司资产负债率同比降低3.53pct.至61.34%，运营管理数字化转型、以及“降杠杆、调结构”的财务策略将有效助推公司未来几年的高质量成长。FPC：消费电子、汽车电子增量市场明确，公司成长空间有望进一步拓宽。公司当