中银证券：报喜鸟（002154）-H2疫情反复影响收入，双品牌驱动稳健增长

报喜鸟(002154)公司2022年4月15日发布2021年公司年报，2021年公司实现收入44.51亿元，同比增长17.52%。实现归母净利润4.64亿元，同比增长26.70%。看好公司直营、加盟、线上多渠道增长，维持买入评级。支撑评级的要点2021年报喜鸟品牌聚焦核心品类、渠道优化扩张取得显著效果，Hazzys快速增长。分品牌看，2021报喜鸟主品牌聚焦西服品类，通过高端、旗舰、引流三种产品覆盖全年龄客群，拉动收入快速增长26.26%至16.12亿元。Hazzys品牌增强产品联名推广和多品类开发、大力推进多个线上平台业务发展，拉动全年收入增长17.83%至14.52亿元。线下业务方面，公司主品牌和Hazzys注重内生增长，进入门店扩张周期。主品牌2021全年门店数量净增17家至779家（加盟/直营分别净增18/-1家）；Hazzys门店数量净增8家至401家（加盟/直营分别净增-5/13家）。未来主品牌和Hazzys门店数量持续增加有望进一步拉动收入增长。线上业务看，公司积极拓展线上渠道，收入增长13.20%至6.81亿元。2021H2受疫情影响公司收入增速有所放缓，但不改公司双品