光大证券：罗莱生活（002293）-2021年年报及2022年一季报点评：21年业绩理想、22Q1受疫情扰动，期待家纺龙头继续巩固优势地位

罗莱生活(002293)21年收入、归母净利润分别同比增17.30%、21.92%公司21年营业收入57.60亿元、同比增17.30%，归母净利润7.13亿元、同比增21.92%符合预期，扣非净利润6.79亿元、同比增22.13%。EPS0.86元，拟每股派息0.6元（含税）、加上三季报派息0.6元（含税），21年两次现金分红合计达10亿元。归母净利润增速快于收入主要系毛利率提升贡献，21年毛利率、归母净利率分别同比+1.82、+0.47PCT至45.00%、12.38%，且归母净利率连续三年持续提升。分季度来看，21Q1~22Q1单季度收入分别同比+47.69%、+19.18%、+8.97%、+6.52%、-2.49%，归母净利润分别同比+156.15%、+3.90%、+6.96%、-0.23%、-12.81%。21年线上线下均实现理想增长，线下门店数量净增加11%收入分渠道来看，21年公司家纺主业、家具（美国LEXINGTON）收入分别占80.87%、19.13%，收入分别同比增16.31%、21.64%；其中家纺主业线上、直营、加盟、其他渠道收入占总收入的比重各为27.98%、6