开源证券：经纬恒润（688326）-中小盘首次覆盖报告：三位一体全面布局，本土汽车电子龙头冉冉升起

经纬恒润(688326)电子、研发、高等级自动驾驶三位一体布局，本土汽车电子龙头冉冉升起公司是老牌汽车电子厂商，客户涵盖国内外乘用车/商用车制造商、新势力以及国际汽车一级供应商。凭借由高达54%硕士以上学历构成的高水平人才梯队以及深厚的技术工艺积累，公司不断打破国外垄断，目前已经形成汽车电子产品、研发解决方案、高级别自动驾驶解决方案三位一体的业务布局。随着汽车智能化的全面推进，公司的自动驾驶域控制器、车身控制器、网联产品等均呈现良好的增长势头，有望助力公司业绩快速发展。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.04/3.18/4.62亿元。对应EPS分别为1.70/2.65/3.85元/股，当前股价对应PE分别为58.8/37.8/26.0倍，维持“买入”评级。汽车智能化大势所趋，龙头公司有望深度受益汽车智能化趋势确定，国产替代势在必行，零部件厂商迎来机会。据汽车工业协会数据，全球汽车电子市场规模将从2020年的1.46万亿提升至2022年的2.14万亿，空间广阔，玩家中海外巨头占据绝大部分市场份额，国产替代亟待推进。此外汽车电子电气架构逐步集中，SOA软件架构不断推进，汽车