华鑫证券：广州酒家（603043）-业绩符合预期，关注产能释放

广州酒家(603043)事件2022年03月31日晚间，公司发布2021年报：2021年营收38.90亿元，同增18.33%；归母净利润5.58亿元，同增20.28%；扣非净利润5.26亿元，同增16.69%。投资要点主要产品均有增长，成本上涨致毛利率承压公司2021年营收38.90亿元（同增18%），归母净利润5.58亿元（同增20%），扣非净利润5.26亿元（同增17%），略好于此前业绩快报披露数据。其中2021Q4营收8.74亿元（同增21%），归母净利润1.14亿元（同增10%），扣非净利润0.95亿元（同增4%），四季度环比三季度收入加速，利润因成本上涨压力受到压制。毛利率2021年为37.83%（同减1.5pct）,2021Q4为36.35%（同减2.25pct），系原材料上涨所致；净利率2021年为14.52%（同增0.4pct），2021Q4为12.91%（同减1.5pct），系毛利率下滑及销售费用率增加3.8pct所致。分产品看，2021年月饼系列产品营收15.21亿元（同增11%），占比39.53%（同减2.9pct），毛利率56.46%（同减2pct），系原材料上