山西证券：罗莱生活（002293）-21年收入利润稳健增长，Q1疫情影响短期承压

罗莱生活(002293)投资要点：公司发布21年年报及22Q1季报：21年全年实现收入57.6亿元（+17.3%），实现归母净利7.13亿（+21.92%），扣非归母净利润6.79亿元（+22.13%）,EPS为0.86元，拟每10股派发现金红利6元（含税）。22Q1实现收入12.86亿（-2.5%），实现归母净利1.59亿元（-12.8%），扣非归母净利润1.43亿元（-17.67%）。疫情冲击带来短期收入增长压力，强化品牌定位毛利率提升。分季度看，公司21Q1-22Q1季度营收增长分别为47.69%/19.18%/8.97%/6.52%/-2.49%；下半年受各地疫情影响，营收增速较上半年有所放缓，22Q1主要受3月开始，长三角地区疫情对于线下门店销售带来压力，同时，物流与发货也有一定影响。21年公司毛利率45.00%，同比增加1.82pcts，线上线下的毛利率均有增长，公司坚持高端的品牌定位，预计公司线下将保持稳定的毛利率水平，线上有望通过提升客单价和产品品质，强化品牌的中高端的定位，保持毛利率提升态势。分渠道看：截至21年底，公司拥有近2500家终端门店，在巩固扩大一二线市场的