东吴证券：天奈科技（688116）-2021年报点评：碳纳米管导电剂渗透加速，龙头量利齐升

天奈科技(688116)投资要点2021年归母净利润2.96亿元，同比增长175.88%，符合市场预期。2021年归母净利润2.96亿元，同比增长175.88%，符合市场预期。2021年公司营收13.2亿元，同比增长179.68%；归母净利润2.96亿元，同比增长175.88%；扣非净利润2.62亿元，同比增长243.3%。2021年Q4公司归母净利润0.92亿元，环比增长11%，符合市场预期。2021年Q4公司实现营收4.08亿元，同比增加161.4％，环比增长4.93%；归母净利润0.92亿元，同比增长202.63%，环比增长10.72％，扣非归母净利润0.86亿元，同比增长319.19%，环比增长19.33%。全年出货高增，布局提升价格空间。公司2021年出货3.3万吨，同比高增125%，其中2021年Q4公司出货近1.1万吨，环比增长15%。我们预计公司2022全年出货有望达7万吨，连续两年同比翻番。2021年碳纳米管浆料单吨毛利1.35万元/吨，单吨扣费净利0.8万/吨，同比大幅增长50%+。子公司新纳环保布局4.5万吨NMP回收项目，我们预计2022年有望贡献部分产能，未来