西南证券：蔚蓝生物（603739）-2021年年报点评：主营业务稳步发展，持续科研助力创新

蔚蓝生物(603739)业绩总结：公司2021年实现营业收入11.5亿元，同比增长19.9%，归母净利润1.3亿元，同比增长21.7%，扣非后归母净利润0.9亿元，同比增长9.7%。22年一季度公司实现营收2.6亿元，同比减少3.8%，归母净利润0.2亿元，同比减少37.7%，扣非后归母净利润960.9万元，同比减少57.5%。点评：21年实现业绩增长主要是酶制剂、微生态板块销量提升。报告期内酶制剂实现营收4.3亿元，同比增长38.9%，销售量达1.6万吨，同比增长35%，微生态业务实现营收2.5亿元，同比增长16.6%，产品销售量2.7万吨，同比增长19.1%。公司重视科研创新，21年研发投入1亿元，占营业收入8.8%，处于较高水平。22年一季度公司出现营收及利润同比下滑的现象主要系因为生猪以及白羽鸡养殖行业整体景气度偏低，生猪价格处于低位盘整状态，公司作为上游产品供应者受到影响，畜禽养殖相关板块营收下滑，叠加原料以及能耗的成本上升，毛利率受影响下降。禁抗政策推进叠加饲料价格不断攀升，饲料添加剂有望提高养殖效率，拥有广阔前景。为提倡绿色养殖，保证食品安全，2020年7月起我国饲料端全