东吴证券：比亚迪（002594）-2022年一季报预告点评：业绩超市场预期，销量高增盈利改善

比亚迪(002594)公司预告2022年Q1归母净利润6.5-9.5亿元，同比增长174%-300%，超市场预期。公司预计2022年第一季度归母净利润6.5-9.5亿元，同比增长174%-300%，环比增长8%-58%。业绩中值为8亿元，同比增长237.55%，环比增长32.89%，业绩超市场预期。其中汽车业务量利齐升，手机部件及组装业务受行业需求疲软影响，产能利用率偏低，我们预计盈利短期承压。Q1公司销量强势增长，全年销量高增可期。公司宣布停产燃油车，专注于电动车生产，Q1比亚迪销电动车28.49万辆，同比增长423%，环比增长7.8%，淡季不淡，销量强势增长，创历史新高。其中纯电动车销14.3万辆，同比增长270%，环比增长5.56%；插混车型销量为14.17万辆，同比大增796%，环比增长10.2%。3-4月，部分电动车企受疫情影响停产/减产，公司约18%产能位于深圳地区，而深圳风控期间园区内工厂仍可封闭开工，公司电动车生产受疫情干扰较小。随着22年海洋系列、军舰系列、王朝系列等车型陆续推出，我们预计2022年比亚迪电动车销量150万辆+，同比增长155%+。二次提价传导成本压力