安信证券：天孚通信（300394）-业绩同比高增，一站式平台型光器件龙头增长潜力广阔

天孚通信(300394)事件：2022年4月18日，公司发布2021年年报。2021年公司实现营业收入10.32亿元，首次突破十亿大关，同比增长18.20%；实现归母净利润3.06亿元，同比增长9.77%。四季度营收及归母净利润同比高增长，经营业绩持续向好。公司2021Q4实现营业收入2.66亿元，同比增长22.95%；实现归母净利润0.93亿元，同比增长44.52%，经营质量持续提升，主要得益于公司积极开发海内外优质客户以及全球数据中心规模建设带动对光器件产品需求的持续增长；同时公司利用募集资金建设的“面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目”，经过持续的研发投入，顺利实现量产。另一方面，公司于2020年收购北极光电（深圳）有限公司和苏州天孚精密光学有限公司，带来营收和利润的增长贡献。收购并表影响逐渐消化，长期来看盈利能力企稳可期。2021年公司归母净利润增速低于营业收入增速。一方面，2021年制造费用同比增长62.65%，制造费用占营业成本比重提升4.82pct，主要系2020年收购北极光电和天孚精密带来的并表影响及薪酬增加，以及江西产业园厂房转固及新增设备带来折旧费、水电费的增长。