华西证券：和元生物（688238）-全平台一体化CGT CDMO稀缺龙头，展望未来三年业绩将持续高速增长

和元生物(688238)基因治疗CDMO行业：高速增长的黄金赛道基因治疗作为新一代精准医疗疗法，尤其是2017年随着Luxturna、Kymriah和Yescarta3款基因治疗药物上市后，行业规模迅速扩大，在政策和资本推动下，基因治疗行业逐渐成为未来发展的黄金赛道。根据弗若斯特沙利文数据，全球基因治疗市场规模预计由2020年的20.8亿美元增长至2025年的305.4亿美元，复合增长率达71.2%。基因治疗生产具有较高的工艺壁垒，药企难以独立完成，CDMO企业可提供多样化的工艺选择及优化服务，显着降低新药研发企业的成本和缩短药物商业化周期，基因治疗CDMO外包渗透率预计持续提升。在基因治疗市场的快速扩容和外包渗透率提升的双轮驱动下，基因治疗CDMO行业成长空间广阔，根据弗若斯特沙利文数据，预计全球基因治疗CDMO市场规模由2020年的17.2亿美元增长至2025年的78.6亿美元，复合增长率达35.5%。全平台一体化CGTCDMO稀缺龙头，展望未来三年业绩将持续高速增长公司2015年以来持续构建技术平台，目前已经成为国内覆盖细胞治疗、基因治疗和溶瘤病毒的一体化CGTCDMO服务平台。