上海证券：神工股份（688233）-大直径硅材料高速增长，硅电极大硅片迎来较大突破

神工股份(688233)公司发布事件描述2021年报，全年实现营业收入4.74亿元，同比增长146.69%，实现归母净利润2.18亿元，同比增长117.84%。核心观点单晶硅材料全球龙头地位稳固，大直径产品销量快速提升，盈利结构优化。根据年报披露，2021年公司单晶硅材料产品产销量实现大幅提升，15寸以下、15-16寸及16寸以上三类产品分别实现销量55.00%、173.46%和206.33%增长，分别实现毛利率59.97%、63.22%和75.82%。公司16寸以上的大直径尺寸产品销量显著提升，同时受益于更大尺寸产品的毛利率水平更高，公司的盈利能力得到进一步改善，盈利结构实现优化。我们认为，随着晶圆尺寸不断变大，用于生产晶圆和硅电极的上游材料尺寸也将呈现大径化趋势。公司作为全球单晶硅材料的龙头企业，有望持续受益于此，并继续提升自身全球份额。从晶体生长到硅电极成品一体化，公司产能与技术保持全国领先。2021年，公司在从硅材料向下游延伸至硅电极领域取得了较大突破，从产能、技术、客户等方面均取得了较好的成果。公司与中微公司和北方华创取得了合作，为刻蚀设备原厂配套供应硅电极；同时公司的硅电极