浙商证券：李子园21年业绩点评：业绩符合预期，全国化逻辑持续演绎

李子园(605337)事件公司发布2021年业绩：公司2021年收入14.70亿元（+35.14%）；归母净利润2.62亿元（+22.34%）；扣非归母净利润2.43亿元（+22.73%），业绩符合此前业绩快报区间。主要内容乳饮料核心单品增长稳健，收入占比提升至97.45%2021年公司饮料业务收入为14.65亿元（+35.86%）。具体来看，含乳饮料/乳味风味饮料/复合蛋白饮料/其他收入分别为14.27/0.2/0.05/0.12亿元，分别同比变动36.64%/173.63%/12.29%/-43.15%，其中含乳饮料、乳味风味饮料吨价同比提升1.60/7.10个百分点，同时收入占比较去年同期提升0.55/0.69个百分点至97.45%/1.37%。成熟市场稳步拓展仍有较大深挖空间，重点潜力市场提供动力2021年公司在全国30多个省份都建立了销售网络，其中华东/华中/西南/华南/华北/东北/西北地区收入分别为7.82/2.87/2.45/0.51/0.27/0.14/0.09亿元。一方面，公司将细化重点成熟区域渠道：收入占比超20%的成熟市场中，华东、华中、西南收入占比分别变动-3.