国信证券：当虹科技（688039）-业绩短期承压，新业务未来可期

当虹科技(688039)业绩短期承压，研发战略性投入新业务。公司实现营业收入4.2亿元，同比增长14.3%，归母净利润为0.6亿元，同比下滑40%，扣非归母为0.5亿元，同比下滑36.3%。其中第四季度，营收2.3亿元，同比增长7%，归母净利润0.5亿元，同比下滑41.6%，扣非归母0.5亿元，同比下滑37.6%。从营收端来看，传统传媒业务2.95亿元，同比下滑1%，主要是传统广电项目减少了收入确认，泛安全业务增长79%到1.2亿元，增长势头良好。从利润端来看，总体毛利率48.3%，同比下滑1.4个百分点，主要是由于传媒收入毛利率下滑6个百分点所致，销售/管理/研发/财务费用率分别增加1.7、减少0.8、增加4.8、减少0.03个百分点，期间费用的增加一方面是由于股份支付费用的影响（21年约1100万），另一方面是由于公司加大研发投入。总体而言，由于收入的延迟以及研发投入的增加，使得公司业绩短期承压，随着公司传媒业务的回暖以及未来新业务的逐渐发力，有望重回增长轨道。核心技术引领行业，超高清产业加速发展。公司在视频的编解码技术上一直领先行业，曾深度参与高动态范围（HDR）视频技术系列标准