开源证券：博汇纸业（600966）-公司信息更新报告：2021全年业绩靓丽，看好短期盈利能力边际修复

博汇纸业(600966)2021全年业绩靓丽，看好短期盈利能力边际修复，维持“买入”评级2021年公司实现营收162.76亿元（+16.41%），归母净利润17.06亿元（+104.50%），扣非归母净利润17.13亿元（+108.37%），全年业绩高速增长主要系在“禁塑”和“禁废”的政策利好叠加消费升级影响下，公司加大研发新产品把握行业红利，2021H1产销两旺，贡献全年89%的业绩。2021Q4收入43.40亿元（-6.76%），归母净利润-2.11亿元（-168.84%），扣非归母净利润-2.10亿元（-168.94%），单季度业绩明显下滑主要系市场需求疲弱，产能集中释放下产品价格下行，同时大宗商品价格上涨抬升生产成本。2021Q4业绩承压，下调盈利预测，并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润13.51/16.12/19.72亿元（2022-2023年原为25.52/27.21亿元），对应EPS为1.01/1.21/1.47元，当前股价对应PE为8.6/7.2/5.9倍，看好短期盈利能力边际修复，维持“买入”评级。收入拆分：白卡纸增长稳健，文化纸和箱板纸