国信证券：华兴源创（688001）-国内领先面板检测设备厂商，半导体等业务拓展新空间

华兴源创(688001)2021年收入同比增长20.43%，归母净利润同比增长18.43%。公司2021年实现营收20.20亿元，同比增长20.43%；归母净利润3.14亿元，同比增长18.43%，增长主要系自动化检测设备产品的需求稳步增长,其中半导体业务占比进一步提升。2021年盈利能力保持稳健，期间费用率有所提升。2021年公司毛利率/净利率53.04%/15.54%，同比变动+4.99/-0.26个pct，毛利率增长明显。2021年度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率8.36%/9.62%/0.16%/17.46%，同比变动+1.86/+0.62/-1.15/+2.40个pct,研发费用增长的原因在是公司扩大了研发队伍，同时本期向激励对象首次授予限制性股票产生的股份支付费用增加。传统赛道保持领先，半导体检测与智能穿戴组装和测试业务顺利切入。公司是行业领先的工业自动化测试设备与整线系统解决方案提供商，为客户提供从整机、系统、模块、SIP、芯片各个工艺节点的自动化测试设备，目前公司产品主要应用于LCD与OLED平板显示及微显示、半导体、可穿戴设备、新能源汽车等行业。公