中银证券：沪硅产业（688126）-业绩略超预期，大硅片盈利能力持续提升

沪硅产业(688126)业绩略超预期。公司发布2021年报，实现营业收入24.67亿元，较上年同期增长36.2%；归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，较上年同期增长67.8%；扣非后归属于上市公司股东的净利润亏损1.32亿元，较去年同期减亏53.0%。支撑评级的要点大硅片业务放量明显，良率稳步提升。2021年公司300mm硅片营收达6.9亿元，同比增长117.9%；销量为175.2万片，同比增长93.6%；销售均价为393元/片，同比增长12.6%；毛利率为-6.2%，较上年毛利率大幅提升28.6pcts。报告期内，子公司上海新昇300mm半导体硅片产能已完成30万片/月的安装建设，并启动新增30万片/月的扩产建设。随着300mm硅片良率稳步提升，产能规模优势显现，行业供需错配格局下大硅片有望提价，预计300mm硅片业务盈利将持续提升。200mm及以下硅片业务稳健增长，汽车电子应用带动需求。2021年公司200mm硅片营收达14.2亿元，同比增长15.8%；销量为497.2万片，同比增长33.6%；销售均价为286.7元/片，同比下降13.4%；毛利率为21.5%，同比下降0.3p