开源证券：太阳纸业（002078）-公司信息更新报告：2021年业绩略超预期，静待盈利能力边际修复

太阳纸业(002078)2021年业绩略超我们预期，短期看好盈利能力修复，维持“买入”评级2021年公司实现营收319.97亿元（+48.21%），归母净利润29.57亿元（+51.39%），扣非归母净利润29.32亿元（+52.44%）。2021Q4收入82.82亿元（+39.19%），归母净利润1.89亿元（-69.98%），扣非归母净利润2.11亿元（-64.62%），2021Q4业绩下滑显着主要系市场需求恢复有限及原料成本上升。2021年收入和利润略超预期，在低基数下增长明显，略上调盈利预测，并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润30.33/31.90/33.34亿元（2022-2023年原为29.47/31.00亿元），对应EPS为1.13/1.19/1.24元，当前股价对应PE为10.6/10.1/9.7倍，短期看好公司盈利能力边际修复，维持“买入”评级。收入拆分：文化纸稳健增长，牛皮箱板纸表现靓丽，收入占比大幅提升分产品看，2021年公司非涂布文化用纸、溶解浆、铜版纸、牛皮箱板纸、化机浆、生活用纸收入分别为86.71亿元（+20.29%）、32.