中航证券：宝钛股份（600456）-2021年报点评：业绩再创新高，一季度开门红

宝钛股份(600456)事件：公司4月16日公告，2021营收52.46亿元（+20.94%），归母净利润5.60亿元（+54.49%），毛利率23.27%（-0.99pcts），净利率11.91%（+2.66pcts）。投资要点：“中国钛”的代名词，航空航天重大项目钛材供应商：公司是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地，主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列。公司军品广泛应用在航空（发动机叶片、防护板、肋、翼、起落架等）、航天（船舱骨架，火箭发动机壳件，体燃料发动机燃烧舱、对接件、发动机吊臂等）、船舶（舰船上的水翼、行进器等）等领域，民品主要用在是有化工、冶金工业等方面。公司连续三届获得中国航天科技集团优秀供应商，同时也是美国波音、法国空客、法国斯奈克玛、美国古德里奇、加拿大庞巴迪、英国罗尔斯－罗伊斯等公司的战略合作伙伴。受益钛产品需求，业绩再创新高：2021公司收入同比增长20.94%，归母净利润增长54.49%，毛利率（23.27%,-0.99pcts）有所下滑,我们认为主要是2021下半年原材料海绵钛价格上涨所致，但在以航空航天领域为首的高端钛材的需求增加的环境下，公司收入、业绩