开源证券：新和成（002001）-公司信息更新报告：全年业绩符合预期，新项目建设有序推进

新和成(002001)全年业绩符合预期，新项目、新产品开发建设有序进行，维持“买入”评级4月14日，公司发布2021年报，实现营业收入147.98亿元，同比增长43.47%；归母净利润43.24亿元，同比增长21.34%；2021Q4单季度归母净利润9.58亿元，同比增长52.50%，公司业绩符合预期。我们维持2022-2023年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为50.04、55.16、57.17亿元，对应EPS分别为1.94、2.14、2.22元/股，当前股价对应PE分别为16.1、14.6、14.0倍。我们看好公司围绕“化学+”和“生物+”平台不断丰富产品线，蛋氨酸、PPS和薄荷醇等新项目开发建设有序进行，成长属性逐渐显现，维持“买入”评级。原材料价格上涨致主营业务毛利率下降，量价齐升驱动业绩同比增长根据公司公告，2021年营养品、香精香料、新材料业务毛利率分别为47.04%、42.13%、32.22%，较2020年分别-10.74pcts、-13.34pcts、-6.07pcts，毛利率下降原因系报告期内执行新收入准则将运保费计入营业成本，同时也受到原材料价格