开源证券：拓普集团（601689）-公司信息更新报告：平台化战略成效显著，多业务助力业绩持续高增

拓普集团(601689)2021年公司营收同比增长76%，归母净利润同比增长62%4月14日，公司发布2021年年报，2021年公司实现营收114.63亿元（同比+76.0%），实现归母净利润10.17亿元（同比+61.9%）。其中2021年Q4实现营收36.4亿元（同比+66.01%），实现归母净利润2.64亿元（同比+9.62%），归母净利润增速较低主要是由于Q4计提了约4600万商誉减值损失及3000万信用减值损失。2021年公司毛利率为19.88%，同比2020年下降2.81pcts，主要系原材料价格上涨、毛利率相对较低的热管理系统及底盘产品营收占比提升所致。考虑到国内疫情影响，我们下调公司2022/2023年盈利预测，并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为14.4（-1.8）/20.8（-0.8）/28.9亿元，EPS为1.31（-0.16）/1.89（-0.07）/2.62元/股，对应当前股价PE为37.4/26.0/18.7倍，公司底盘系统、热管理系统等快速放量带来业绩高成长性，维持公司“买入”评级。核心客户特斯拉放量，带动公司营收快速增长20