国金证券：明阳智能（601615）-海风机组销量高增，业绩符合预期

明阳智能(601615)业绩简评2022年4月14日，公司发布2021年年度报告。报告期内公司实现营收271.58亿元，同增20.93%；实现归母净利润31.01亿元，同增125.69%；实现扣非归母净利29.34亿元，同增109.55%；EPS1.6元，ROE18.4%，业绩符合预期。经营分析风机、发电双板块迎高增。1）报告期内，实现风电机组对外销售6.03GW，同增6.5%，其中，海上风电出货量达到2.89GW，同增220%；对应实现风电机组及相关配件销售252.47亿元，同增20.53%；风电机组及相关配件销售毛利率19.16%，同比上升2.27PCT。2）报告期内，实现电站运营收入14.10亿元，同增42.43%；电站运营业务毛利率为65.41%，同比上升3.67PCT；在运营电站平均发电小时数2583小时，高于同期全国风力发电平均发电小时数337小时。盈利能力提升，期间费用呈下降趋势。2021年公司毛利率和净利率分别为21.50%/10.90%，同比分别变化+2.93/+5.09PCT。三大费用方面，2021年公司期间费用率10.99%，较去年同期下降0.01PCT，其中销售