中银证券：恩捷股份（002812）-业绩大幅增长，量利齐升有望延续

恩捷股份(002812)公司发布2021年年报，业绩增速明显；公司市场份额领先，产能扩张积极，同时不断强化成本优势，优化产品结构；维持增持评级。支撑评级的要点2021年盈利同比大幅增长143.60%：公司发布2021年年报，全年实现营收79.82亿元，同比增长86.37%；实现归属于上市公司股东的净利润27.18亿元，同比增长143.60%；扣非盈利25.67亿元，同比增长159.17%。2021Q4营收26.43亿元，同比增长55.34%，环比增长35.89%；盈利9.62亿元，同比增长103.81%，环比增长36.43%。公司年报业绩符合预期。预计2022Q1业绩增长超100%：公司前日发布2022Q1业绩预告，预计盈利8.65-9.50亿元，同比增长100.19%-119.86%；扣非盈利8.35-9.20亿元，同比增长106.20%-127.19%。成本优势不断强化，经营现金流持续向好：2021年公司毛利率49.86%，同比提升7.23个百分点。公司通过设备和工艺技术改进、精细化管理以及规模效应有望长期保持成本优势。2021年公司经营现金流净流入14.19亿元，同比增长34.4