东方证券：洽洽食品2021年报点评：21年圆满收官，22年增长可期

洽洽食品(002557)事件：1）公司发布2021年报，2021年公司实现营收59.85亿元/+13.15%，归母净利9.29亿元/+15.35%，扣非归母净利7.99亿元/+15.95%。2）单Q4看，公司实现营收21.03亿元/+28.33%，归母净利3.34亿元/+21.46%，扣非归母净利3.08亿元/+31.57%。葵花子业务保持稳健增长，坚果业务表现亮眼。分产品看，21年公司葵花子/坚果/其他业务分别实现营收39.43/13.66/6.75亿元，yoy+5.86%/+43.82%/9.94%。其中葵花子的增长动力来自：1）红袋瓜子持续渠道下沉、弱势市场提升、海外市场拓展等；2）蓝袋瓜子渗透率持续提升、产品风味化持续突破，其中藤椒瓜子增加部分城市进行聚焦推广，海盐瓜子持续在部分市场聚焦推广，新品陈皮瓜子在部分城市进行试销，目前反馈良好；3）高端产品“葵珍”的圈层渗透。坚果的增长动力来自于：1）小黄袋每日坚果持续放量，21年销售额近10亿元；2）小蓝袋益生菌产品和每日坚果燕麦片的放量，21年全年销售额均突破1亿元；3）公司加强对屋顶盒以及坚果礼盒的打造，增加对三四线城市的渗透。