浙商证券：健友股份品种获批点评：高质量制造、制剂出口兑现

健友股份(603707)事件：瑞加诺生注射液获批，大品种兑现2022年4月13日，公司公告获得美国FDA的通知，子公司向美国FDA申报的瑞加诺生注射液的ANDA获得批准，根据公告，“瑞加诺生注射液2020年美国市场销售额约为6亿美元”。观点：高质量制造、国际化竞争，制剂出口持续兑现竞争格局更好、市场空间更大的产品持续获批，我们认为是公司制剂出口综合能力的进一步验证。(1)竞争格局更好，体现为品种获批人少（FDA官网显示有4个临时获批ANDA）且产品相对其他仿制药较新，我们认为该产品仍处在专利到期后放量的窗口期，公司获批有望实现相对更高的净利润率。(2)市场空间更大，体现为2020年和2021年相对较高的销售额（根据IQVIA，2021年该产品销售额在6.5亿美元+），根据美国仿制药注射剂市场的产品和竞争格局情况，我们认为1亿美元以上销售额的产品即为较大的产品（根据IMS数据，2021年依诺肝素注射剂销售额约5.5亿美元），即使考虑瑞加诺生注射液降价的可能，该产品也仍有望成为重要的大单品。我们简单假设降价50%、公司市占率10%，该品种有望对2亿元左右的收入；假设30%净利润率，有望实现