西南证券：健帆生物（300529）-2022年一季报点评：受各地散点疫情+高基数影响，业绩增速有所放缓

健帆生物(300529)事件：公司发布2022年一季度报告，2022年一季度实现营业收入7亿元，同比增长20.5%；实现归母净利润3.4亿元，同比增长18.3%；实现扣非归母净利润3.2亿元，同比增长17.8%；实现经营活动现金流净额1.3亿元，同比下降45%。受各地散点疫情影响+高基数影响，业绩增速有所放缓。公司22Q1季度收入增速放缓主要系2022Q1，北京、吉林、深圳、上海等地区散点疫情频发，公司销售人员出差有所困难，叠加2021Q1公司业绩超预期的高基数效应，但公司2020Q1-2022Q1收入端复合增长率仍然保持在33%以上的水平。经营性活动现金流净额同比下降45%主要系公司在疫情频发情况下，加大了原材料的采购金额，购买商品、接受劳务支付现金同比增加95%；以及公司2022年初增加公司员工薪酬所致。预计在未来各地疫情缓解的前提下，公司肾病产品刚需属性将快速回暖放量，肝病领域也将恢复快速增长。推出股权激励计划，提振公司员工积极性。本次股权激励计划是公司上市以来第六次股权激励，相比于前五次，本次激励是公司覆盖人数、授予股票期权数量最多的一次，且业绩考核指标仍然保持较高水平，体现了