爱建证券：把握AI时代中国的HALO资产配置机遇：寻找中国的HALO资产-260330

投资要点： 前言：2026年2-3月，HALO资产获得投资者追捧，全球掀起了HALO资产热。 聚焦HALO：AI引发HALO热，地缘助推HALO热，继续看好HALO资产。 HALO是"HeavyAssets,LowObsolescence"的缩写，即"重资产、低淘汰"。HALO概念的兴起，是AI技术革命在资本市场中引发的深刻投资逻辑迁移——当"轻资产、高增长"类科技企业的吸引力下降时，具有高壁垒有形资本、难以被人工智能替代的传统重资产企业，重新获得全球投资者的广泛关注。 与过往多年“轻资产、高增长”资产受欢迎的格局迥异，HALO资产成为市场关注焦点，其原因有三：第一，美国科技巨头资本开支增速放缓，投资者降低关注；第二，AI在技术突飞后应用爆发，各行各业面临前所未有的变革，一些“轻资产、高增长”行业甚至会被AI颠覆或替代，这给相关行业带来了焦虑，投资者对相关行业的关注度进一步降低；第三，AI产业发展对电力、能源需求猛增，海外面临基础能源层制约，未来加大能源层建设是大势所趋，HALO资产受益于此。在上述背景下，HALO资产热风靡全球。 宏观地缘方面，美以伊争端的升温不仅刺激了油价上涨，也间