国海证券：帅丰电器（605336）-事件点评：2021Q4营收快速增长，持续布局多元化渠道

帅丰电器(605336)事件:2022年4月13日，帅丰电器发布2021年年报。2021年公司实现营业收入9.78亿元（+36.93%）；归母净利润2.47亿元（+26.95%）。2021Q4公司实现营收2.91亿元（+18.73%），归母净利润0.63亿元（-9.85%）。集成灶业务量价双升，2021Q4营收快速增长。1）分季度看：公司2021Q4单季度实现营收2.91亿元（+18.73%），增速较快主因系公司经销渠道的拓展以及爆款产品的助力。2）分业务看：2021年公司集成灶产品营收9.04亿元（+34.58%），占总营收92.44%，主因系多款中高端产品的推出使得公司集成灶业务量价双升。根据奥维云网数据，2021年公司集成灶线上销量达3.56万台（+42.50%），均价为10645元（+22.34%）；其他厨房用品营收0.48亿元（+35.47%），占总营收4.91%，实现较高增速。原材料价格上涨导致盈利能力承压。1）毛利率：2021Q4公司毛利率为45.24%（-3.56pct），主因系原材料价格上涨。2）净利率：2021Q4公司净利率21.51%（-6.82pct），净利率降