西南证券：盐湖股份（000792）-Q1业绩环比高增，钾肥、锂盐景气提振业绩

盐湖股份(000792)投资要点事件：公司发布2022年第一季度业绩预告，预计2022Q1实现归属于上市公司股东的净利润34.5-35.5亿元，同比增长335.0%-347.6%，环比增长523.9%-542.0%。依托资源优势，打造中国钾肥锂盐双龙头。公司坐拥青海察尔汗盐湖，氯化钾钾储量5.4亿吨、氯化锂储量1200万吨，均居中国首位。公司已形成氯化钾产能500万吨，占全国产能的六成左右，碳酸锂产能3万吨，规模居国内前三。2022年一季度，60%氯化钾平均出厂价3688元/吨，环比上涨15.6%，目前报价3900元/吨，电池级碳酸锂平均市场价43.2万元/吨，环比上涨102.2%，公司一季度实现氯化钾销售145万吨、碳酸锂销售0.67万吨，量价齐升下公司一季度业绩环比高增。寡头竞争格局下，钾肥价格易涨难跌。全球钾盐资源分布的不平衡造成了钾肥行业的寡头垄断格局，近年全球钾盐产能利用率基本稳定，未来新增产能有限。需求端，农产品价格上涨提振钾肥需求，2021年全球钾肥需求增长6.1%。同时，受地缘政治以及制裁影响，俄罗斯、白俄罗斯钾肥厂商出口受阻。供需错配下，钾肥价格快速上涨，2022年国