国信证券：纳芯微（688052）-二季度收入创新高，毛利率环比回升

纳芯微(688052) 核心观点 上半年年收入同比增长17.3%，二季度毛利率环比回升。公司2024上半年收入8.49亿元(YoY+17.30%)，实现归母净利润-2.65亿元，扣非归母净利润-2.86亿元，亏损幅度较上年同期有所扩大；产品售价承压导致公司毛利率同比下降8.9pct至33.90%，研发费用同比减少4.6%至3.19亿元，研发费率同比下降8.6pct至37.61；股份支付费用为1.47亿元。其中2Q24营收4.86亿元(YoY+92.5%，QoQ+34.2%)，自2Q23以来连续四个季度环比增长；归母净利润-1.15亿元，亏损幅度同比环比收窄，毛利率为35.33%(YoY-2.9pct，QoQ+3.3pct)，研发费率为34.37%(YoY-35.2pct，QoQ-7.6pct)。 汽车电子和消费电子收入占比提高，泛能源收入占比下降。分产品线看，2024上半年公司信号链产品收入4.55亿元(YoY+10.93%)，占比54%，毛利率为38.31%；电源管理产品收入2.99亿元(YoY+32.51%)，占比35%，毛利率23.62%；传感器产品收入0.92亿元(YoY+10