开源证券：公牛集团（603195）-公司信息更新报告：新品类落地快速放量，看好渠道协同驱动长期增长

公牛集团(603195)2021年业绩稳增长，看好品类及渠道深化带动业绩增长，维持“买入”评级2021年公司营收123.85亿元（+23.22%），归母净利润27.8亿元（+20.18%）。2021Q4营收33.72亿元（+16.13%），归母净利润5.74亿元（-19.65%）。全年实际业绩相较于业绩预告略低，我们下调2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润30.85/36.57/42.63亿元（2022-2023年原值为33.49/39.65亿元），对应EPS为5.13/6.08/7.09元，当前股价对应PE为25.8/21.8/18.7倍，长期看好品类以及渠道深化带动业绩增长，维持“买入”评级。新品类及渠道扩张成效显著，LED照明及生活电器逐渐驶入快车道分业务看，2021年公司电连接/智能电工照明/数码配件业务营收增速分别为15.58%/36.9%/-10.79%，其中墙开/LED照明/生活电器营收增速分别为29.55%/38.53%/139.56%，墙开、LED照明业务和生活电器在品类扩张和综合化门店升级双重驱动下实现较快增长。分