国金证券：巨一科技（688162）-乘电动化东风，“装备+核心部件”双帆起航

巨一科技(688162)投资逻辑智能装备解决方案和新能源汽车电驱动系统双轮驱动。公司自2005年成立以来一直深耕汽车智能装备行业（主要有汽车白车身产线、动力总成产线、动力电池装测线等）；2009年进入新能源车电机电控领域。根据公司业绩快报，2021年公司收入21.18亿元、同比+41.75%；扣非后归母净利润1.15亿元、同比+29.81%。公司双轮驱动业务协同性强，经营持续向好。新能源汽车渗透率提升带动公司装备业务订单高增长。国内新能源汽车渗透率加速提升，整车、动力电池、电机电控等快速提升产能的需求迫切，公司智能装备业务持续向好，2021年公司新增装备订单29.89亿元。随着公司产品结构和客户结构双优化战略的推进，我们预计2021-23年公司智能装备收入16/22/31亿元，同比增长23%/36%/40%。公司电驱动业务增量客户储备充足、收入呈爆发式增长。公司电驱动业务已与江淮汽车、奇瑞汽车、江铃新能源、广汽新能源、东风本田、广汽本田、越南VINFAST等新客户定点、并陆续批量供货。此外，公司包括东风日产、一汽大众、安徽大众、蔚来汽车、理想汽车等优质客户也在积极开拓中，增量订单丰富。