国元证券：凯格精机（301338）-2026年半年报点评：业绩增长显著，产品布局完善

凯格精机(301338) 报告要点： 业绩大幅增长，费用管控得当 2026H1公司实现营收7.33亿元，同比+61.53%；归母净利1.37亿元，同比+104.69%；扣非归母净利1.33亿元，同比+111.20%，整体经营表现亮眼。盈利能力方面，公司毛利率为40.61%，同比-1.25pct，净利率18.95%，同比+3.89pct。期间费用方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为9.10%/4.25%/-1.84%/6.66%，同比-4.50pct/-0.93pct/+1.84pct/-2.48pct。 业务多点开花，封装业务增长显著 报告期内，锡膏印刷设备实现营收4.38亿元，同比+49.84%，主要系AI算力及高速通信等下游领域的高景气，PCBA中SMT设备需求延续了增长态势；封装设备实现营收1.63亿元，同比+174.72%，主要系产品迭代升级，市场占有率提升；点胶设备实现营收0.82亿元，同比+35.55%；柔性自动化设备实现营收0.34亿元，同比+37.22%。 多项业务稳健发展，产品研发持续完善 报告期内，公司坚定落实“公共技术平台+多产品+多领域”的研发布局，其中锡膏